发布日期：2024-10-05 07:50 点击次数：128
东吴证券股份有限公司张良卫,周良玖,郭若娜近期对万达电影进行征询并发布了征询讲演《2023年报&2024年一季报点评：利润略低预期，期待后续本色业务带来惊喜》，本讲演对万达电影给出买入评级，面前股价为14.63元。
万达电影(002739)
投资要点
公司发布2023年报及2024年一季报：2023年已毕收入146亿元，同比增长50.79%；归母净利润已毕9.12亿元，扣非归母净利润已毕7.19亿元，落在此前事迹预报偏下区间。24Q1公司已毕收入38.2亿元，同比增长1.7%；归母净利润已毕3.26亿元，同比提高3.25%；扣非归母净利润已毕3.07亿元，同比下滑15.31%。
影院闲适发展，期待24年非票业务孝敬更多利润弹性。24Q1公司国内影院已毕票房21亿元，同比下落2.6%，主要受票价下滑影响，不雅影东说念主次同比增长4.4%。累计市集份额同比提高0.2pct。辩认3/31，直营影院踏的确708家，轻金钱影院较23年底的196家进一步加多至221家。24Q1国外澳洲院线票房同比增长9%，不雅影东说念主次同比增长11.7%，已毕闲适增长。24年公司将连接加强和交易地产修复商相助，加大神气拓展力度，在一线城市要点打造旗舰影院，提高直营影院品牌价值。非票业务上，公司将加猖狂度修复更多自研商品、强化私域社群、构建万达影院文化氛围等，商品餐饮销售收入孝敬有望进一步加多；同期24年电影市集捏续复苏已迷惑更多品牌方进入映前告白进行宣传，咱们预测公司24年映前告白收入已毕进一步增长，孝敬利润增量。
期待处置层变更后本色业务带来惊喜。1）电影：24Q1公司聚会出品的电影《第二十条》和《熊出没：逆转时空》分手取得票房24.5亿元和19.9亿元，取得较好的投资收益。《维和防暴队》《穿过月亮的旅行》《我才不要和你作念一又友呢》《白蛇：浮生》已定档，期待上映后进展。2）电视剧：24Q1公司投资出品的《仙剑奇侠传4》《来来回往》《追风者》等取得较好的收视收货；《错位》《四方馆》《我的阿勒泰》预测将于年内播出。3）游戏：24年1月于日本上线《圣斗士星矢：正义传闻》后，该游戏马上攀升至AppStore畅销榜TOP3、GooglePlay畅销榜TOP4，全年有望为公司孝敬可不雅活水和事迹。《阴影格斗3》《全职法师：猎东说念主群众》《末日朝阳》《我为歌狂之旋律重启》等预测先后在海表里市集上线。4）养殖品：公司已就暑期档电影《白蛇：浮生》与关联方张开相助打造养殖品线，后续将对《西纪行真假好意思猴王》等动画IP进行养殖品修复；与泡泡玛特相助首发baby-Molly新系列养殖品将于5月1日陆续上线宇宙万达影院和万达星选商城，后续磋磨在部分影院打造主题门店。咱们看自制置层变更为公司本色业务注入新活力，与儒意绝顶关联方在本色制作、渠说念刊行、IP修复等多方面已毕更强的协同效应，带来更大的利润和估值弹性。
av排行盈利预测与投资评级：咱们仍看好公司改日发展机遇，但推敲到处置优化等可能会带来一定用度加多，咱们将公司24-25年归母净利润预测从15/18亿元退换至14/18亿元，新增26年利润预测22亿元，督察“买入”评级。
风险辅导：票房不足预期，AI技巧发展不足预期，商誉减值风险
证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据筹划，华鑫证券朱珠征询员团队对该股征询较为久了，近三年预测准确度均值为79.32%，其预测2024年度包摄净利润为盈利13.29亿，笔据现价换算的预测PE为23.98。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级14家，增捏评级3家；畴昔90天内机构计议均价为20.39。
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